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本周观点:在分化中寻找确定的脉络,关注“吃得好吃得饱“的优质房企一季度房地产开启复苏之旅,尤其是新房在供给端推盘放量以及前期认购转签约的驱动下,3月复苏斜率超过了二手房。二季度复苏路径确定,但城市脉络不同,我们认为供给弹性较强的城市将持续保持较好的景气度,而供给弹性较弱的三四线城市可能面临调整。货值弹性也将决定房企复苏弹性,我们认为在核心城市拥有货值弹性,以及2023年成功补货的公司,将有望“吃得好、吃得饱“。

上周行情回顾上周沪深300指数上涨1.79％,房地产开发板块上涨4.56％,恒生指数下跌0.34％,克而瑞内房股指数下跌2.04％,恒生物业服务及管理指数下跌2.07％。

重点公司及动态一季度申万地产指数下跌6.11％,在地产链中也位列倒数。随着二季度市场趋于分化,我们看好在主流城市有充裕货值和补货能力,在复苏行情中“吃得饱、吃得好“的房企。本周重点推荐:1)A股开发:华发股份、滨江集团、招商蛇口等;2)大股东具备资源的房企:城建发展;3)强信用的头部港股开发商:华润置地、中国海外发展、龙湖集团等;4)物管公司:中海物业、保利物业、华润万象生活、万物云、招商积余等。

风险提示:疫情、行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。

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