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南美大豆的天气话题前期对豆粕价格构成支撑，加拿大产量恢复使得市场担心颗粒粕与菜籽进口带来的供给冲击菜粕价格，多方面因素促使豆粕与菜粕的价差也走扩至当前较高水平。豆粕与菜粕的单位蛋白价差当前为14.9元/蛋白，处于近五年同期最高水平，次高年份为2021年同期。豆粕、菜粕均是饲料中蛋白的重要来源，但菜粕的蛋白适口性存在一定局限，其应用在水产领域更为优选和普遍，因此普遍认为水产养殖旺季即5-10月份为菜粕刚性消费的传统旺季。当前生猪养殖行业大部亏损，饲料企业存在寻求更具性价比蛋白原料的诉求，菜粕虽处于刚性消费的传统淡季，但替代消费表现值得期待，2月8日收盘豆菜粕05价差收于676元/吨，高价差不可持续，建议关注空豆粕多菜粕的05合约跨品种策略机会。

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